棉花:套保压力增加 续涨阻力加大

棉花:套保压力增加 续涨阻力加大
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  原标题:棉花:套保压力增加,续涨阻力加大 来源:文华财经
  征稿(作者:弘业期货 王晓蓓)–12月美农报告、国内下游节备货、国内疫苗全民免费等一系列利好消息不断冲击市场,郑棉看涨预期强烈,近入12月份以来再次发动涨势。主力05合约突破万五后直逼15500元/吨关口。1月5日,郑棉2105主力合约盘中创近期15485元/吨新高。随着下游陆续放假以及套保需求的增加,郑棉续涨难度加大。
  走货顺畅,下游产成品库存下降
  进入2020年12月,下游消费转淡的局面有所改善,尤其是12月中旬以来的变化开始明显,纺织市场气氛持续活跃,下游纱线销售良好,企业成品库存普遍下降。去年12月中旬以来,下游纱线和坯布开工率止跌企稳,产成品库存则持续下降。截止本周一,纱线和坯布库存分别为6.7天和20.8天,分别较12月初下降7天和3天,存量直逼去年国庆节最火爆时的库存量。
  纱线价格随着下游需求的增加明显上涨。截止本周一,国内C32S纱线价格指数报23900元/吨,较去年12月初上涨2850元/吨。坯布价格亦跟随原料上调报价,32支纯棉斜纹布涨幅近3%。常规进口纱价格周环比上涨,幅度400元/吨左右,与国产纱价差400元/吨左右,成交相对顺畅,贸易商心态乐观。
  纺纱理论利润在纱线带头上涨的背景下再次走高。截至本周一,328棉花价格指数与C32S晒西安价格指数的价差回升至8697元/吨,较去年12月中旬扩大1636元/吨,较去年12月初涨2245元/吨,涨幅高达35%。
  新棉销售进度较快,价格上涨
  据国家棉花市场监测系统调查数据显示,截至2020年12月31日,全国新棉采摘、交售基本结束,全国新棉加工率为92.8%。
  受纺织需求带动,用棉企业持续采购棉花原料补库。据国家棉花市场监测系统调查数据显示,截至2020年12月31日,全国新棉销售率为43.2%,同比提高4.8个百分点,较过去四年均值提高5.5个百分点,增速较12月中旬扩大近1个百分点。其中新疆销售41.2%,同比加快4.9个百分点。12月中旬以来,受下游需求再次好转带动,新棉销售进度增速回落后再次加快。外棉销售方面,从市场报价来看,外商报价未见明显调整,基本持稳。目前以销售印度棉为主,美棉与巴西棉均陆续成交。
  纺织企业春节前积极补库,推动国内棉花价格上涨。代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数为15299元/吨,较上周上涨近100元/吨,较去年12月初涨605元/吨,涨幅4.1%;新疆328机采棉提货价为15135元/吨,较上周同期涨310元/吨,较去年12月涨635元/吨,涨幅4.2%。
  根据储备棉轮入竞买最高限价的计算公式,第六周(1月4日-8日)新疆棉轮入竞买最高限价为15191元/吨(折标准级3128B),较上一周上涨40元/吨。由于国内外棉价差仍居高不下,本周新疆棉轮入工作仍未能正常启动。
  套保压力大增,疫情反复
  随着新棉的加工上市,交易所棉花仓单开始增加。进入11月份,棉花仓单和有效预报均呈明显上涨走势。随着郑棉价格的继续走高,12月份以来有效预报显著增加。据郑商所数据显示,近日郑棉日有效预报量基本在3000张左右;郑棉仓单为14096张,周环比增加1713张,较12月初增加6711张。
  2020年产新疆籽棉收购价格、籽棉折皮棉价格、棉籽销售价格、皮棉销售价格较去年相比上涨幅度较大,主要受国际环境及加工企业需求量增加的影响。籽棉收购价格高开高走,在去年10月份到达年内最高后小幅回落,最高突破7.5元/公斤。截至目前,国内籽棉收购、交售基本结束。据统计,新疆大部分机采皮棉成本价格在万五下方。
  世卫组织网站最新数据显示,截至北京时间5日6时30分左右,全球确诊病例较前一日增加52.3万例;死亡病例增加8673例。其中,美国单日新增确诊病例超17.8万例。截止北京时间6日11时,国内累计确诊较上一日增加66人。不排除疫情进一步加重的可能,尤其是秋冬季节,这将对国内外棉纺织行业产生较大的影响。
  下游利润持续好转格局下,纺企原料主动补库意愿提升,成品购销活跃,春节前订单相对充裕,目前多数下游纺织企业都在以完成前期订单交货为主。不过,随着纺企放假高峰的来临,下游的需求驱动力减弱,加之郑棉价位已接近甚至覆盖部分套保点位,郑棉继续上涨的阻力加大。
  作者简介:王晓蓓,弘业期货股份有限公司高级分析师,专注于棉花、棉纱等期货品种的研究。从业期间,荣获郑商所2016年、2017年、2018年棉花高级分析师,荣获期货日报和证券时报联合举办的第十届、第十一届最佳农产品期货分析师。

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责任编辑:李铁民

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